新牌照模式：Deribit 保留前端，Coinbase 提供流动性

Deribit 已获得迪拜虚拟资产监管局（VARA）颁发的 经纪交易商牌照，允许这家 Coinbase 旗下的加密衍生品平台将大部分现货订单路由至 Coinbase Exchange 执行。Deribit 仍将保留面向客户的界面及衍生品生态系统，而 Coinbase Exchange 将为升级后的现货产品提供主要执行与流动性。

Deribit FZE 于 2025 年 1 月已获得 VARA 的 VASP 牌照（用于交易所服务），该许可允许平台在特定限制下提供现货交易。新牌照为升级后的现货模式增加了独立权限，而非取代现有交易所牌照。在新结构下，通过 Deribit 下达的大部分现货订单将被路由至 Coinbase Exchange 执行。Coinbase 表示，这将使 Deribit 客户获得更深的现货流动性和 Coinbase Exchange 上数百种额外资产的交易权限，同时保持 Deribit 的界面和衍生品环境。Deribit 自身的现货订单簿将继续用于少数资产。

Coinbase 基础设施正式连接 Deribit

Coinbase 于 2025 年 8 月以约 29 亿美元（含约 7 亿美元现金及 1,100 万股 Coinbase A 类股）收购 Deribit。当时，Deribit 已是主要的加密衍生品交易平台之一，业务以期权和期货为核心。Coinbase 表示，Deribit 在 2025 年 7 月的交易量超过 1,850 亿美元，收购时未平仓合约约 600 亿美元。

Deribit 首席执行官 Luuk Strijers（同时担任 Coinbase 国际衍生品高级总监及负责人）表示，新牌照标志着收购“开始直接为客户带来价值”——Coinbase 可将 Deribit 用户连接到 Coinbase Exchange 流动性，而无需将其迁移至 Coinbase 界面。

现货升级与未来展望

Coinbase 表示，升级后的现货产品将面向零售、合格及机构投资者开放。Deribit 在迪拜的受监管衍生品业务仍限于合格及机构投资者（依据其现有 VARA 许可）。Coinbase 还表示，通过升级后的现货平台购买的资产，未来可在获得监管批准后用作 Deribit 衍生品交易的抵押品。

在新模式下，Deribit 保留客户界面、衍生品生态系统及备用现货订单簿，而 Coinbase Exchange 则处理大部分现货执行的职能。

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