霍尔木兹对峙未现转机，油价惯性上攻

周三（8月19日），国际油价延续近期凌厉涨势，连续第四个交易日收高。截至美国东部时间凌晨00:15，伦敦布伦特原油期货上涨0.76%，报$91.71/桶；纽约WTI原油期货上涨0.8%，报$84.73/桶。两大基准合约均触及近三周以来的价格高点。

推动本轮油价持续上行的核心驱动力，依然是霍尔木兹海峡的地缘政治僵局——且没有任何迹象表明这一局势正在降温。

美伊“零对话”状态确认，临时协议正式过期

美国总统特朗普周二通过Truth Social平台明确表示，目前与伊朗不存在任何谈判，也没有安排任何对话。他同时声称霍尔木兹海峡“保持开放且正常运行”。

然而，伊朗方面的说法截然相反。德黑兰不仅否认与美国有任何形式的接触，更直接驳斥了美方关于“海峡开放”的说法。伊朗强调，这条全球最重要的石油运输通道将继续保持封闭，直至美方完全履行六月临时协议中承诺的全部条件——包括停止所有战线的敌对行动，以及解冻伊朗资产。

更具标志性意义的是，这份六月签署的临时谅解备忘录已于本周正式到期。华盛顿和德黑兰均未释放任何续约信号，这意味着双方之间甚至连脆弱的临时框架都已不复存在。

特朗普再发军事威胁，阿曼被卷入漩涡

局势的复杂化不止于美伊双边对峙。特朗普本周早些时候公开警告，若阿曼在与伊朗就霍尔木兹海峡管理问题进行谈判的过程中“干涉”美方利益，美国可能对阿曼采取军事行动。

这一表态将地缘风险的范围从波斯湾两岸扩大到了更广泛的区域。阿曼长期以来在地区外交中扮演调停者角色，其与伊朗的海峡管理框架谈判本是寻求缓和途径的努力，如今却被美方视为“干预”。

这种多方角力的格局，使得霍尔木兹海峡恢复正常通行的前景更加渺茫。

航运数据验证供给缺口

市场的担忧并非凭空而来。航运追踪数据显示，霍尔木兹海峡的商业通航量目前仍仅为冲突爆发前的一小部分。

冲突前，全球约五分之一的石油消费量经由该海峡运输。即便美方宣称“海峡开放”，实际通航数据却在反复印证一个事实：这条主动脉远未恢复供血。

在供给端持续受扰的背景下，市场对供应紧缺的定价逻辑仍在强化。

库存数据接力推涨：API显示收缩，官方数据待揭晓

除了地缘因素，基本面数据也为油价提供了额外支撑。

美国石油协会（API）周二公布的数据显示，上周美国原油库存出现小幅收缩。这一数据通常被视为官方库存报告的先行指标，而后者将于周三晚正式发布。

市场普遍预期官方数据将印证API的收缩趋势。更为关键的是，美国战略石油储备（SPR）已因战争消耗降至40多年来的最低水平——这意味着美国政府应对供应冲击的政策缓冲区已极为有限。

上周的数据曾显示美国原油库存意外跳升，但当时主要归因于原油出口的阶段性疲软，而非供需格局的根本改善。

总结

当前油市的定价逻辑高度清晰：地缘政治溢价正以每日递增的方式被计入价格。美伊在霍尔木兹问题上的立场不仅没有弥合，反而因临时协议到期和特朗普对阿曼的威胁而进一步恶化。

在供给端，海峡通航量持续处于低位，战略储备捉襟见肘，API库存数据又指向收缩；在需求端，尽管全球经济前景存在不确定性，但眼前的市场更关心的是眼前的桶在哪里，而非三个月后的需求曲线。

只要霍尔木兹的海面上还飘着对峙的硝烟，油价的上行风险就不会轻易退场。