超 500 亿兹罗提客户资产的管理许可

投资组合管理允许持牌公司在约定的授权范围内为客户做出投资决策。XTB 尚未公布具体产品。其可管理的资产已随股票和 ETF 业务增长。截至 6 月底，客户在 XTB 持有 503.1 亿兹罗提，其中包括 233.5 亿兹罗提的股票和 200.2 亿兹罗提的 ETF，分布在近 149 万个活跃账户中。

该许可来自同一监管机构——KNF 曾在 3 月 30 日的一项决定中对 XTB 处以 2,000 万兹罗提罚款，涉及其在向客户销售差价合约前测试客户经验的方式。XTB 管理层希望减少与差价合约相关的业务。首席执行官 Omar Arnaout 在 2 月表示，他希望差价合约占收入的比例从约 95% 降至约 70%，认为投资者会对更加多元化的业务给出不同估值。Noble Securities 分析师 Mateusz Chrzanowski 称该许可是一项长期举措，指向更广泛的产品和更高的每客户收入，但对股票评级为中性。

每客户回报是 XTB 增长过程中下滑的指标。FM Intelligence 计算显示，2019 年至 2025 年间其收入增长约九倍，而每客户盈利能力下降 76%。

西班牙筹备加密资产，波兰客户仍在等待

西班牙将延续 XTB 逐一市场推出的节奏，各市场菜单类似。在 2025 年 12 月获得塞浦路斯现货加密牌照后，XTB 于 2026 年上半年在当地上线交易，提供超过 35 种资产，随后于 8 月在智利推出 46 种。西班牙计划的 40 多种代币菜单将介于两者之间。

FM Intelligence 热力图显示，西班牙在第三季度为零售外汇和差价合约经纪商网站贡献了 5.3% 的自然流量，在所有国家中排名第六。XTB 通过其塞浦路斯子公司 XTB Limited 服务该市场。该实体受塞浦路斯证券交易委员会（CySEC）监管，持有欧盟 MiCA 监管下的牌照。网站显示，客户将以美元交易，最低 2 美元，且无法将代币转入或转出。

据波兰日报 Parkiet 报道，Arnaout 表示：“我们的目标是让 XTB 应用成为欧洲投资者的首选。”

XTB 此前也曾将西班牙用于早期发布——4 月推出覆盖 110 只美国股票和 ETF 的期权，7 月与德国同步推出重新设计的投资计划。

波兰客户目前仍无法在 XTB 购买现货加密资产。 XTB 无法说明该服务何时进入本土市场，因为波兰尚未通过补充 MiCA 的法律。据 Parkiet 报道，总统 Karol Nawrocki 于 2025 年 12 月、2026 年 2 月和 6 月三次否决该法案的版本。FinanceMagnates.com 8 月报道，如果该法案未获通过，XTB 可能通过其塞浦路斯子公司服务波兰客户。XTB 将于周四发布第三季度初步业绩并举行在线会议。

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