股票如何上链：1:1 转换，无转换费

币安于 6 月初开始向合格客户提供超过 7,000 只美股和 ETF 的直接访问权限，该服务由受 ADGM 监管的经纪交易商 Nest Trading Limited 提供，客户对其购买的股票持有受益权益。

bStocks 为选定证券增加了第二种格式。客户可将传统股票头寸按 1:1 比例转换为对应代币，无需支付转换费，随后再转换回直接股票头寸。每只 bStock 由币安关联公司 BTech Holdings 发行，并由托管人持有的相关证券背书。根据产品条款，该代币是代表对该证券权益的凭证，而非对股份的直接所有权。

客户如何使用这些代币

转换为 bStocks 后，代币可 24 小时交易，并可提取至兼容的 BNB Smart Chain 钱包。客户可将股票挂钩敞口转入自托管，或在去中心化金融中使用受支持的代币，而无需先将头寸出售为现金或加密货币。

该平台在 9 月增加了另一项用途：将部分 bStocks 的抵押品支持扩展至其跨保证金和投资组合保证金账户的合格用户。客户可在保留股票挂钩敞口的同时，使用这些代币支持其他交易头寸，而无需出售代币以释放抵押品。

币安的使用数据表明，盘外交易是该产品吸引力的一部分。7 月仅 38% 的 bStocks 交易量发生在美股常规交易时段。币安研究发现，41.5% 的早期 bStocks 用户未曾交易过其相关直接股票或永续产品——但该数据仅描述其在币安上的活动，无法确定他们是否在其他地方投资过股票。

里程碑对比：达成速度 vs 当前规模

币安称 bStocks 是达到 10 亿美元资产最快的代币化股票产品，援引截至 10 月 15 日的 Dune 数据。该说法涉及达成该门槛所需的时间，而非当前持有资产的领先地位。

10 月 14 日，Ondo Finance 表示其代币化股票和 ETF 的总锁仓价值超过 13 亿美元。Ondo 将该指标报告为 TVL，而币安将其数据称为 AUM，因此两者并非精确的同口径排名。Ondo 更广泛的 40 亿美元 TVL 包含其他产品，不应与 bStocks 单独比较。

快速成长也不意味着代币交易等同于交易底层股票。IMF 10 月报告发现，代币化股票市场提供了常规时段之外的访问渠道，但流动性仍低于传统市场，波动性更高。当客户在背书股票未于美国市场交易时交易 bStocks，这一区别尤为关键。

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