私营制造业PMI攀至两月高点 中国中小工厂扩张势头不减

2026年9月1日——最新先行指标显示，中国私营制造业在8月录得更强扩张动能。由标普全球编译的RatingDog制造业采购经理人指数（PMI）从7月的50.9升至51.5，持平市场预期，并创下近两个月来的最高读数。该指数已连续第九个月站于50.0荣枯线上方，创下五年来最长连续增长纪录。

需求端表现尤为亮眼。新订单总量连续第15个月增加，且环比增速较7月明显加快；其中新出口订单扩张速度为六个月来最强劲，显示外需韧性超出预期。受订单积压支撑，工厂产出同步提速，当月产出分项指数同样为连续第九个月扩张，且增速达到今年5月以来峰值。

然而，成本端压力并未消退。投入品价格通胀自今年4月以来首次反弹，主要受金属和原油等原材料价格上涨推动。值得关注的是，制造商却在年内首次下调产成品售价——企业通过降价促销来争夺订单，反映出定价权正在被竞争环境削弱。

数据反差同样引人注目。就在此前一日，官方发布的制造业PMI仍显示行业整体处于收缩区间。两者差异根源在于样本覆盖范围：官方PMI侧重大型国有制造企业，而RatingDog调查更聚焦中小型民营企业，说明当前复苏更多由私营部门带动。

尽管短期数据改善，但报告也提醒，国内需求疲弱仍制约整体复苏节奏，加之贸易摩擦与地缘政治不确定性，使得未来需求前景依然蒙阴。市场将继续关注政策面能否在稳内需方面提供更多支撑。